"Бизнес" №15 (742), 09 АПРЕЛЯ 2007 ГОДА
Новые требования ГКЦБФР к размеру уставного капитала фондовой биржи (минимум 3 млн грн.) заставляют мелких игроков рынка или сливаться, или привлекать стратегических партнеров. Таковыми будут выступать в основном иностранные биржи. О намерении купить в Украине фондовую площадку в этом году уже заявили сразу несколько крупных иностранных игроков. В их числе Российская торговая система (РТС; см. БИЗНЕС №10 от 05.03.07 г., стр.58-61), Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и шведская фондовая биржа OMX Group. Однако не все владельцы украинских фондовых площадок хотят пускать иностранцев на рынок.
Благодаря бурному росту украинского фондового рынка (который незначительно “просел” даже несмотря на то, что Президент распустил парламент) и массовому выходу на него иностранных инвестиционных компаний отечественные фондовые площадки становятся весьма привлекательными и для зарубежных организаторов торгов. Совладельцы и представители местных бирж не скрывают, что к ним поступает множество предложений о продаже. “Сейчас предложений от иностранных бирж больше, чем самих бирж в Украине”, — уверен Андрей Козаков, председатель правления Киевской международной фондовой биржи (КМФБ; см. также интервью на стр.61-63). Такой интерес фондовики объясняют тем, что данный рынок уже стал одним из наиболее прибыльных. “Фондовый рынок сейчас растет примерно так, как и рынок земли, поэтому становится все более интересным”, — констатирует Сергей Антонов, директор торгово-информационной системы (ТИС) “Перспектива”. Действительно, в прошлом году индекс ПФТС вырос на 40%, а с начала этого года — еще примерно на 50% (по состоянию на 04.04.07 г.). “Немалую роль в желании выйти на рынок организаторов торговли играет отсутствие законодательных ограничений на количество фондовых бирж в Украине. У нас биржу купить проще и быстрее, чем создать ее с нуля”, — говорит Юрий Каменецкий, директор департамента инвестиционной деятельности Укргазбанка.
Интересно, что иностранные биржи привлекает отсутствие современной инфраструктуры на украинском фондовом рынке. У нас до сих пор нет ни Центрального депозитария, ни расчетно-клиринговой системы. Это приводит к тому, что торговцы фактически не имеют возможности совершать сделки в режиме реального времени по системе “поставка против платежа”. В итоге, значительную часть времени и ресурсов брокеру приходится отводить на фактическое заключение сделок. Более того, инвесткомпании не могут предоставить мелким инвесторам-физлицам возможности торговать ЦБ в режиме он-лайн. В то время как за границей это существенный источник доходов брокера. “Сейчас главная проблема нашего фондового рынка — отсутствие работающей технологии, системы клиринга и возможности торговать по принципу “поставка против платежа”, — говорит г-н Антонов. Создание же расчетно-клиринговой инфраструктуры позволит любой площадке быстро завоевать рынок. “Кто первым создаст эффективную расчетно-клиринговую систему, тот и станет монополистом на рынке”, — считает Елена Скляр, председатель правления фондовой биржи “ИННЭКС”.
Предоставить свои технологии украинским биржам и содействовать в развитии торговой инфраструктуры пытаются многие иностранные площадки. “Биржи России, Польши, других стран с развитым фондовым рынком имеют более совершенные технологии проведения торгов и сервис для участников. Поэтому, на мой взгляд, они стремятся выйти на наш рынок и уверены в успехе”, — предполагает Юрий Каменецкий. В частности, ММВБ активно сотрудничает с Украинской межбанковской валютной биржей (УМВБ). Фондовая биржа РТС уже договорилась с биржей “ИННЭКС” о поставке своих технологий. “Даже если у РТС не получится купить до 60% наших акций, мы полученные от допэмиссии деньги направим на приобретение биржевых технологий РТС”, — заявила г-жа Скляр.
Внедрением новых технологий активно занята и крупнейшая украинская фондовая биржа ПФТС. Как стало известно БИЗНЕСу, Варшавская фондовая биржа (ВФБ) ведет переговоры с ПФТС о разработке совместных технологий для проведения IPO. “Мы планируем сотрудничать с ПФТС пока только в рамках проведения публичных размещений”, — рассказал БИЗНЕСу Лукаш Ягемо, директор развития бизнеса ВФБ. Отметим, что польская биржа уже заключила договоры о содействии выходу украинских эмитентов на свою площадку с такими компаниями, как “Альтера-Финанс”, “Сократ” и “Миллениум Капитал”. Активно ищет новые технологии для организации торгов и КМФБ. “Мы сейчас ведем переговоры о привлечении новых технологий как с западными, так и с российскими биржами”, — говорит Андрей Козаков. Более того, по словам биржевика, КМФБ скоро сольется с УМФБ. Так как у КМФБ и у УМФБ один и тот же мажоритарный акционер — ОАО “Украинская инновационно-финансовая компания”.
Подобная активность иностранных бирж уже подтолкнула отечественных организаторов торгов к развитию собственных расчетно-клиринговых систем. Сейчас заканчивают создание рынка заявок ПФТС и ТИС “Перспектива”. Расчетным депозитарием “Перспектива” выбрала МФС, а расчетными банками — УкрСиббанк и “Райффайзен Банк Аваль”. “Торги ЦБ будут проходить с использованием принципа постоянного двустороннего аукциона встречных заявок по технологии “поставка против платежа” со 100%-ным предварительным депонированием активов”, — сообщил Сергей Антонов. Правда, некоторые участники рынка сомневаются, что отечественные технологии смогут конкурировать с западными.
Несмотря на то что на украинском фондовом рынке семь бирж и две ТИС, купить биржу в Украине не так просто. Трудность вхождения связана прежде всего со спецификой организационно-правовой формы большинства площадок. Так, например, Украинская фондовая биржа (УФБ), УМВБ, Приднепровская фондовая биржа (ПФБ), фондовая биржа “ИННЭКС” созданы в форме ЗАО, что подразумевает ограничения в продаже акционерами своих долей. Преимущественное право на покупку этих ЦБ имеют действующие акционеры, поэтому купить акции ЗАО без согласия всех совладельцев биржи (а таковых может быть 100 и более) невозможно.
О своем интересе к покупке УМВБ или ПФТС уже заявила шведская OMX Group. В ПФТС прокомментировать переговоры отказались. “У нас скоро будет пресс-конференция, на которой мы сделаем объявление и дадим комментарии”, — говорит Андрей Коломиец, пресс-секретарь ПФТС. В УМВБ ответили, что будут знать о переговорах только после собрания акционеров. “Переговоры, может, с акционерами и ведутся, но мы этого не знаем. 30 мая состоится собрание акционеров, на котором мы будем обсуждать эти вопросы”, — сообщила Татьяна Лемишевская, директор по развитию рынков УМВБ. Один из акционеров УМВБ, Укргазбанк, который владеет 5% акций, также подтвердил заинтересованность в покупке биржи со стороны иностранцев. “Нам известно, что есть определенный интерес к акциям УМВБ”, — сказал Юрий Каменецкий. Не исключено, что российская ММВБ также может принять решение о покупке УМВБ. “Сейчас мы активно изучаем украинский фондовый рынок, но конкретных предложений еще никому не делали”, — прокомментировали информацию в пресс-службе ММВБ.
Пока же единственной иностранной биржей, официально заявившей о покупке торговой площадки в Украине, остается фондовая биржа РТС, которой удалось заполучить только одну акцию биржи “ИННЭКС”. А на прошлой неделе состоялось собрание акционеров “ИННЭКС”, на котором было принято решение провести допэмиссию акций на 5,4 млн грн., увеличив уставный фонд до 6 млн грн. Допэмиссия будет реализована в два этапа — на первом, который заканчивается 24 июля, все акционеры смогут приобрести акции пропорционально своей доле. Основными акционерами биржи являются фонды под управлением КУА “Автоальянс-ХХI век” и “Альтера Финанс”, а также ОАО “Укрподшипник”. На втором этапе — до 31 августа — невыкупленные акции смогут приобрести другие акционеры. Если они этого не сделают, то акции будут проданы РТС, планирующей увеличить свою долю до 60%. Как рассказала БИЗНЕСу Елена Скляр, акции биржи будут продаваться по номиналу — 1 тыс.грн. за одну акцию. Таким образом, максимальная сумма, которую РТС заплатит за пакет, составит 3,24 млн грн. Более того, часть этих денег будет перечислена РТС как плата за поставку и адаптацию технологий. Напомним, что РТС планирует в Украине создать систему, наподобие российской, которая работает и как рынок индикативных котировок (система, которая сейчас работает на ПФТС), и как рынок заявок. Для запуска рынка заявок “ИННЭКС” собирается создавать свою расчетно-клиринговую компанию и даже, возможно, свой депозитарий, если не получится договориться с существующими депозитариями — МФС и НДУ. Более того, биржа планирует активно развивать рынок деривативов. Для этого недавно она приобрела товарную биржу “Меркурий”, сейчас переименованную в товарную биржу “ИННЭКС”. “Мы планируем на фондовой бирже создавать рынок деривативов, который будет основан на торгах на товарной бирже”, — говорит Елена Скляр.
http://www.business.ua/i742/a23355/